week van 25 oktober

25-10-2021

Een drukke week voor de boeg.

In de afgelopen week zagen we de indexen in Amerika alle kanten op gaan. De ene index steeg, terwijl de andere index daalde, om een dag later het tegenovergestelde te laten zien. Computer gedreven handel was duidelijk de oorzaak. Men veranderde van sector sneller dan het weer in Nederland doet. Soms verschillende keren op een dag. Maar de algemene trend was gelukkig omhoog. Op donderdag kon de S&P 500 een slot record noteren en vrijdag deed de Dow-Jones hetzelfde, terwijl de S&P 500 iets in waarde moest inleveren. De Nasdaq leek op weg om een mooie week te maken, maar op vrijdag moest deze index ruim 0,8% inleveren. Intel en Snap waren daar de grootste boosdoeners. De kwartaal cijfers van deze twee technologiebedrijven vielen tegen. Voor de week steeg de Dow-Jones met 1,1%. De Nasdaq kon ondanks de daling van vrijdag toch nog 1,3% hoger sluiten voor de week. De S&P 500 steeg voor de week met 1,6%.

 

De beurzen kijken momenteel uit naar twee zaken. Kwartaal cijfers en de rente. In de komende week komt 30% van de S&P 500 index met hun cijfers naar buiten en een derde van de Dow-Jones fondsen. Tot nu toe zagen we dat de banken het goed deden, maar sommige technologiefondsen lieten teleurstellende cijfers zien. Het tekort aan chips laat duidelijk zijn sporen na. Ook de advertentiemarkt lijkt het moeilijk te hebben. Maandag na beurs komt Facebook met haar cijfers naar buiten. Dit fonds is al sterk gedaald, maar tegenvallende cijfers kan die daling nog wel eens versterken. Sinds het begin van de Coronacrisis hebben vooral de technologie aandelen het goed gedaan en zijn harder gestegen dan welke sector dan ook. Tegenvallend nieuws zou er wel eens voor kunnen zorgen dat deze sector hard onderuit gaat en daarmee alle beurzen met zich mee trekt. Tot nu toe wordt er volwassen gereageerd op tegenvallende cijfers. Het betreffende aandeel wordt verkocht, maar de sector genoten blijven redelijk goed liggen. Dus tot nu toe worden de winnaars beloond en de verliezers afgestraft, zonder dat sectorgenoten volgen. Gezien de kracht van de markten en hoe de beleggers reageren op de cijfers, denken wij dat de eindejaarrally is begonnen en dat kan voortduren totdat de eerste kwartaalcijfers naar buiten komen. Dus nog een maand of zes! De beurzen kijken ook naar de rente. In de afgelopen week zagen we de 10 jaar rente oplopen tot iets boven de 1,70%. Op vrijdag sloten we iets lager op een niveau van 1,64%. Een oplopende rente maakt het beleggen in aandelen minder aantrekkelijk en laat het zaken doen duurder worden. In maart is de 10 jaar rente boven de 1,75% uitgestegen en de beleggers kijken of dat opnieuw gaat gebeuren. De FED heeft aangegeven om de steunmaatregelen dit jaar nog in te perken. Wij verwachten niet dat men in een keer alle steun zal staken. Maar dat in plaats van $160 miljard per maand eerst een lagere steun wordt gegeven. Wellicht een daling naar $100 miljard per maand en kan nog twee of drie stappen, voordat men de steun opheft. Pas daarna zal men kijken om de rente te gaan verhogen. Daar zijn we dus nog lang niet. Maar de markten maken zich op voor een verdere stijging. Voor veel beginnende beleggers klinkt een hogere rente heel eng. Dit omdat men dit nog nooit heeft meegemaakt. Maar de beurzen hebben ook tijdens hogere rentes keer op keer recordstanden neergezet. Het zal even aanpassen worden en men zal weer de geschiedenisboeken in moeten duiken, maar iedere verliezer, zorgt ook voor een winnaar. Dat betekend dat sommige aandelen het heel lastig zullen krijgen, terwijl andere aandelen juist garen spinnen bij hogere rentes, denk bijvoorbeeld aan banken. Een punt van aandacht is ook de prijs van een vat olie. We hebben het er een tijd niet over gehad. Dit jaar stonden we nog rond de $20 per vat, maar ondertussen betalen we al meer dan $84 per vat olie. Wij denken dat de stijgingen nog lang niet klaar zijn. Niet alleen olie stijgt, maar ook gas en steenkolen. Zelfs de prijs van uranium is hard aan het oplopen. Dit is een teken dat de wereldeconomie goed draait, want anders zou de vraag van energie niet toenemen. Shell is een aandeel met een mooi dividend rendement en zit in de juiste sector. Deze oude hoeksteen van elke beleggingsportefeuille is zeker de aandacht waard!