Een zwaluw maakt nog geen zomer.
Waar iedereen naar uitkeek in de afgelopen week was het consumenten prijs index cijfer (CPI) en het producenten prijs index cijfer (PPI). Beiden geven aan of er inflatie is. De een voor consumenten en de ander voor producenten. In de maand juni was er een CPI cijfer van +9,1%. Het hoogste cijfer in ruim 40 jaar. In de maand juli was dit cijfer +8,5%. Dat betekend dat wat de consument nodig heeft om te leven 8,5% gestegen is ten opzichte van een jaar geleden. De PPI gaf ongeveer hetzelfde beeld. Voor de maand juni was dit cijfer gestegen naar 11,3% en deze maand was het cijfer +7,6%. De beurzen waren blij met de minder grote stijging dan verwacht. Het stelsel van centrale banken in Amerika heeft aangegeven dat als de inflatie gaat zakken, men minder ver de rente hoeft te verhogen. Een lage rente is altijd goed voor de aandelenmarkten. De beurzen konden na deze cijfers dus goed stijgen in de laatste drie dagen van de week. Voor de week steeg de Dow-Jones met 2,9%. De Nasdaq steeg met 3,1%. De grootste stijger was de S&P 500, met een stijging van 3,3%.
Dat de beurzen blij waren met een beter cijfer dan verwacht was mooi meegenomen. Maar een CPI cijfer van +8,5% is historisch gezien nog steeds heel hoog. Dit cijfer zal verder naar beneden komen, maar niet zo snel als dat velen verwachten. De grootste invloed op dit cijfer was de prijs van brandstof. Die kwam terug van rond de $110 naar iets onder de $90. Maar mocht de prijs van olie weer oplopen, dan is de kans groot dat ook het inflatiecijfer weer verder oploopt. Een ander component van het inflatiecijfer zijn de kosten van woningen. Dit maakt voor ruim 30% deel uit van het inflatiecijfer. We zien voorlopig geen verlichting in die kosten. Alleen maar verdere stijgingen. Dus al zouden de brandstofprijzen dichtbij huis blijden, dan kan het inflatiecijfer alsnog oplopen. Daarnaast heeft de regering Biden een pakket van maatregelen goedgekeurd ter waarde van $430 biljoen, wat de inflatie verder zal doen aanwakkeren. Het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) heeft inderdaad gemeld dat men de rentestappen zal heroverwegen als de inflatie naar beneden komt. Maar één goed cijfer is niet genoeg. Daar hebben we twee tot drie goede cijfers voor nodig. In september komt de FED weer bijeen. Dan zal er nogmaals een CPI en PPI cijfer naar buiten zijn gekomen. Natuurlijk hopen wij dat ook deze cijfers meevallen en dat we minder renteverhogingen zullen zien. Maar het is te vroeg om feest te vieren. In de komende week komen de meeste grootwinkelbedrijven met hun cijfers naar buiten. Dan kunnen we zien hoe de consument omgaat met de inflatie en of de grootwinkelbedrijven de oplopende kosten kunnen doorberekenen aan de consument. Na deze week zal er minder richtinggevend nieuws komen. Dan zullen er ook fors minder cijfers naar buiten komen. We vallen dan een beetje in een gat qua cijfers die de richting van de beurzen kan bepalen. Sinds juni hebben we een onverwachte stijging van de beurzen gezien. Het lijkt ons dan ook een goed idee om wat winsten van de afgelopen periode veilig te stellen. Er is nog teveel onzekerheid in de wereld om tot het einde van dit jaar verder te stijgen. De oorlog tussen Rusland en de Oekraïne is nog lang niet over. De spanningen tussen China en Taiwan lopen verder op. De inflatie is nog niet onder controle en de regering Biden maakt geen sterke indruk. Op 8 november vinden tussentijdse verkiezingen plaats. Wie wat gaat winnen is de grote vraag. Tot nu toe lijkt het erop dat de republikeinen zowel het huis als de senaat gaan overnemen. Mocht dat gebeuren of dat het een van de twee wordt, dan zullen de beurzen dit als positief gaan ervaren. Dan verwachten we ook een eindejaarrally. Maar omdat de beurzen zo plotseling gestegen zijn en dat mensen bang zijn om de stijging te missen, denken wij dat we vlak bij een tijdelijke top zitten. Wij nemen het zekere voor het onzekere en bouwen een aantal posities af. De kans dat we het op een lager niveau kunnen terugkopen is heel groot. Het precieze punt bepalen is ondoenlijk, maar van winst nemen is nog nooit iemand armer geworden. We waren blij met de stijgingen, maar een pauze is op zijn plaats. Na november zien we een forse stijging in het verschiet welke tot in 2023 kan doorlopen.