De kwartaal cijfers.
De afgelopen week stond in het teken van inflatie. Zowel de consumenten inflatie als de bedrijven inflatie en beiden waren gestegen naar recordstanden. Woensdag kwam het consumenten prijs index cijfer naar buiten. Die liet een stijging zien van 7% op jaarbasis. Het hoogste cijfer sinds 40 jaar. Een dag later kwam het producenten prijs index cijfer naar buiten. Die liet een stijging zien van 9,7% op jaarbasis. Dit was de grootste stijging ooit! De markten waren op het ergste voorbereid en konden de schade relatief beperkt houden. De 10 jaar rente steeg naar bijna 1,8% en de aandelenbeurzen moesten even slikken. De schade bleef mede beperkt door de vierde kwartaal cijfers van de banken die vrijdag uitkwamen. Die waren over het algemeen een stuk beter dan verwacht. Voor de week daalde de Dow-Jones met 0,9%. De S&P 500 en de Nasdaq daalden beiden met 0,3%. In de afgelopen maanden hadden we al gezien dat veel “dure” aandelen fors naar beneden zijn gegaan. Meestal tussen de 30% en 50%. Dit in aanloop naar deze cijfers en de reactie van de obligatiemarkt. Dus de daling na de inflatiecijfers viel nog mee.
Nu is natuurlijk de grote vraag hoe nu verder. In oktober vorig jaar dachten de meeste analisten nog dat de Federal Reserve de rente wellicht één keer zou verhogen in 2022. Nu is de stemming dat de FED wellicht vier keer gaat verhogen. Wij hebben het idee dat de FED toch nog aan het handje van de regering meeloopt en wellicht “maar” drie keer verhoogt in 2022. De inflatiecijfers volgende maand zullen ons meer gaan vertellen wat er gaat gebeuren. Op dit moment denken wij echter dat de soep niet zo heet wordt gegeten als hij wordt opgediend. Ja, we hebben een enorme sprong gezien wereldwijd in het inflatiecijfer. Niet alleen dus in Amerika, maar overal. Het Omicron virus zorgt ervoor dat veel mensen niet kunnen werken. Dat betekend dat werk blijft liggen. Goederen komen dus niet of niet op tijd op hun plaats van bestemming. Dat zorgt voor oplopende prijzen, lees inflatie. De hoop is dat deze variant zich zo snel verspreid, dat we ook snel op een piek zitten en dat daarna het aantal zieken fors zal afnemen en daarmee ook zal zorgen dat goederen weer op hun plaats van bestemming komen. Dit speelt in vele landen. Gelukkig zien we in sommige landen het aantal zieken al afnemen. De grootste vraag in Amerika is echter wat doet de politiek. Zoals we vorige week al hadden uitgelegd, de regering Biden heeft door de vele steunmaatregelen en de enorme uitgaven de inflatie mede naar deze historische hoogte gebracht. Het “build back better” plan is even niet doorgegaan. Maar zou dit plan volledig doorgaan dan komt er nog eens 1.800 miljard dollar in omloop. Als we onze economie boekjes mogen geloven dan is het enige wat helpt om inflatie de kop in te drukken MINDER geld in omloop te brengen en niet MEER geld. Dit zijn historisch grote bedragen die zichzelf zouden moeten terug verdienen. Tenminste dat is wat men ons probeert wijs te maken. Maar tot nu toe is er nog geen econoom geweest die durft te zeggen dat dit klopt, in tegendeel. Dus zolang dit plan het niet haalt en dus niet doorgaat, denken wij dat de FED genoeg wapens heeft om de inflatie de baas te blijven. Probleem is dat de regering zich graag bemoeid met het beleid van de FED, al wordt dat ontkend. Tot nu toe wijzen alle seinen erop dat de beurzen in de afgelopen maanden bezig zijn geweest met het verkopen van dure aandelen en de opbrengsten hebben gebruikt om defensieve aandelen te kopen die beter bestand zijn tegen een hoog inflatiecijfer. De banken en energie sectoren zouden het goed moeten gaan doen, net zoals de bedrijven die zorgen voor voedsel en alledaagse benodigdheden. De grote daling in technologie aandelen zal zeker een keer stoppen, maar wellicht is het te vroeg om daar nu in te stappen. De kans op meer bewegelijkheid in de aandelenmarkten is groot. We zullen dit jaar te maken krijgen met meer dalingen richting de 5% en wellicht zelfs dieper dan dat ten opzichte van 2021. Maar er komt een moment dat technologie weer aantrekkelijk wordt. Maar dat is nog niet nu. Defensief beleggen is even belangrijk. Dit totdat we meer rust in de markten krijgen. Beleggen is geduld hebben, dat zullen we dit jaar zeker nodig hebben!